Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 de Aegon NV (NYSE:AEG)

Transcripción de la convocatoria de resultados del segundo trimestre de 2023 de Aegon NV (NYSE:AEG) 17 de agosto de 2023

Operador: Buenos días y gracias por esperar. Bienvenido a la convocatoria de resultados del primer semestre de 2023 de Aegon. [Instrucciones para el operador] Tenga en cuenta que la conferencia de hoy se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a su ponente, Hielke Hielkema, responsable de relaciones con inversores. Por favor adelante.

Hielke Hielkema: Gracias operador y buenos días a todos. Gracias por unirse a esta conferencia telefónica sobre los resultados del primer semestre de 2023 de Aegon. Mi nombre es Hielke Hielkema del equipo de Relaciones con Inversores de Aegon. Hoy conmigo están el director ejecutivo de Aegon, Lard Friese; y el director financiero, Matt Rider, quienes le explicarán los aspectos más destacados del primer semestre, nuestros resultados financieros y el progreso que estamos logrando en la transformación de Aegon. Después de eso, continuaremos con una sesión de preguntas y respuestas. Antes de comenzar, nos gustaría pedirle que revise nuestra exención de responsabilidad sobre declaraciones prospectivas, que puede encontrar al final de la presentación. Y en ese sentido, ahora le daré la palabra a Lard.

Friese de manteca de cerdo: Gracias, Hielke, y buenos días a todos. Apreciamos que se una a nosotros en la llamada de hoy. Hoy presentamos por primera vez nuestros resultados bajo la nueva norma contable NIIF 9 y 17. Pero primero, permítame explicarle nuestros desarrollos estratégicos y nuestro impulso comercial. Tenemos mucho de que hablar. Así que pasemos a la diapositiva n.º 2 para ver los logros de la primera mitad de 2023. Hemos comenzado el siguiente capítulo en la transformación de Aegon con un exitoso Día de los Mercados de Capitales en Londres en junio. Cerramos la transacción con asr en julio y hemos iniciado el programa de recompra de acciones por valor de 1.500 millones de euros asociado con el acuerdo, que esperamos completar antes de finales de junio de 2024. Además, todavía tenemos la intención de reducir nuestro apalancamiento en hasta 700 euros. millones en el mismo período de tiempo, y lo actualizaremos cuando sea apropiado.

En el frente estratégico, continuamos tomando medidas para transformar nuestro negocio. Hemos aumentado nuestra participación financiera en nuestra empresa conjunta brasileña, ampliamos nuestra asociación con Nationwide Building Society en el Reino Unido y ampliamos nuestra asociación de gestión de activos con La Banque Postale en Francia. Se ha cerrado la venta del resto de nuestros negocios en Europa Central y del Este y hemos anunciado la venta de nuestra participación en nuestra empresa conjunta en India. Ahora estamos totalmente centrados en 3 mercados principales, 3 mercados en crecimiento y 1 gestor de activos global. También estamos cumpliendo nuestros compromisos de continuar reduciendo nuestra exposición a activos financieros estadounidenses y mejorar el nivel y la previsibilidad de la generación de capital. Transamerica ha podido ejecutar una transacción de reaseguro adicional, que abarca 14.000 pólizas de Vida Universal con garantías secundarias.

Esto liberará aproximadamente $225 millones de dólares de capital, que se utilizarán para acciones de gestión para reducir aún más nuestra exposición a activos financieros a lo largo del tiempo. También mejora significativamente nuestro perfil de riesgo, junto con la transacción de reaseguro similar anterior, ahora se ha reasegurado el total del 25% de las reservas legales que respaldan estas pólizas. Pasando a nuestros resultados durante el primer semestre de 2023. Los resultados operativos ahora informados según las nuevas normas contables, NIIF 9 y 17, aumentaron un 3% en comparación con el primer semestre de 2022. Esto fue impulsado por aumentos en los EE. UU., el Reino Unido y el segmento Internacional, que más que compensó un resultado operativo decreciente en Gestión de Activos. La generación de capital operativo antes de tenencia, financiación y gastos operativos aumentó un 13 % en comparación con el primer semestre de 2022, lo que refleja el crecimiento del negocio en nuestros activos estratégicos de EE. UU., junto con una mejor experiencia de siniestros.

Pasando a nuestros resultados comerciales. Transamerica tuvo un buen desempeño. Logramos un fuerte crecimiento de las ventas en todos nuestros activos estratégicos en EE. UU. La plataforma UK Workplace Solutions continuó generando un fuerte crecimiento y las ventas aumentaron en nuestras asociaciones en China y Brasil. Los resultados de nuestro Asset Manager y de nuestro negocio minorista en el Reino Unido continuaron viéndose afectados negativamente por las condiciones adversas del mercado. Recientemente, hemos anunciado nuestra intención de trasladar la sede legal de Aegon a las Bermudas. Posteriormente, la Autoridad Monetaria de las Bermudas asumirá el papel de supervisor de grupo. Hoy hemos convocado dos asambleas generales extraordinarias que se celebrarán a finales de septiembre para buscar la aprobación de los accionistas para la medida. Finalmente, en nuestro camino para aumentar el dividendo a alrededor de 0,40 euros por acción durante el año 2025, hemos aumentado el dividendo a cuenta de 2023 a 0,14 euros por acción, más del 25% en comparación con el dividendo a cuenta de 2022.

Esto es testimonio de nuestra sólida posición y perspectivas financieras. Antes de pasar a los resultados, quiero recapitular las prioridades que presentamos en el reciente Día de los Mercados de Capitales en Londres en la diapositiva n.° 3. Hemos definido 4 prioridades clave para crear valor para nuestros accionistas durante el segundo capítulo de la transformación de Aegon. La primera de las prioridades a corto plazo que anunciamos en junio ya se ha cumplido. Hemos cerrado la transacción con asr y ahora poseemos una participación estratégica de casi el 30% en el líder del mercado holandés. Trasladar nuestra sede legal a las Bermudas es el siguiente paso que tenemos por delante en nuestro viaje para transformar el grupo, y estamos en camino de lograrlo. Presentamos nuestros planes para aumentar el valor de Transamerica y capturar las oportunidades en el mercado medio de Estados Unidos.

Nuestra ambición es construir la compañía de seguros de vida y jubilación líder en el mercado intermedio de Estados Unidos. Durante los próximos 3 años, aumentaremos tanto el nivel como la calidad de la generación de capital a partir de Activos Estratégicos y al mismo tiempo reduciremos nuestra exposición a Activos Financieros. Al mismo tiempo, continuaremos fortaleciendo los negocios de Reino Unido y de Gestión de Activos, e invertiremos en hacer crecer las empresas conjuntas que tenemos en Gestión Internacional y de Activos. La última prioridad anunciada en nuestro Capital Markets Day se relaciona con nuestra gestión de capital. Continuaremos siendo asignadores de capital racionales y disciplinados buscando utilizar nuestra importante flexibilidad financiera en el holding para crear valor para nuestros accionistas. Con las prioridades estratégicas claramente establecidas, pasemos a nuestro impulso comercial en la primera mitad de 2023, comenzando con la diapositiva n.° 4.

Me gustaría comenzar con el progreso logrado por World Financial Group o WFG, nuestra vasta red de distribución de seguros de vida, una de las dos áreas de enfoque en nuestro negocio de Soluciones Individuales en EE. UU. Nuestra ambición es aumentar el número de agentes de WFG a 110.000 para 2027, pero al mismo tiempo, mejorar la productividad de los agentes. El impulso sigue siendo fuerte, ya que el número de agentes autorizados aumentó a 70.000 a finales de junio, un aumento del 20% en comparación con el año anterior. Además de ampliar el alcance de distribución de WFG, estamos tomando medidas para mejorar la productividad de la fuerza de ventas de la agencia. El número de agentes multiticket, es decir, agentes que venden más de una póliza de vida en los últimos 12 meses, ha aumentado un 12% respecto al año anterior.

La participación de mercado de Transamerica en productos de seguros de vida vendidos por WFG en EE.UU. sigue siendo alta. Esto se debe a las mejoras que hemos realizado en la experiencia de servicio para los agentes de WFG, combinadas con la competitividad continua de los productos de Transamerica en este canal de distribución. La diapositiva n.° 5 aborda la segunda área de enfoque de nuestro negocio de Soluciones individuales en EE. UU. Estamos invirtiendo tanto en las capacidades de fabricación de productos como en el modelo operativo con el fin de posicionar el negocio de seguros de vida individual para un mayor crecimiento a través de WFG y usuarios externos. Como puede ver, el impulso comercial se mantuvo fuerte en la primera mitad del nuevo año. Las ventas de Vida Nueva aumentaron un 17 % en comparación con el primer semestre del año pasado, impulsadas en gran medida por mayores ventas de Vida Universal Indexada dentro de WFG.

En el primer semestre de 2023, la tensión de nuevos negocios aumentó un 12% en comparación con el primer semestre de 2022. Y las ganancias vigentes aumentaron un 35%, lo que refleja el fuerte crecimiento de esta cartera. Entonces, pasemos a la diapositiva n.° 6, donde mostramos el progreso realizado en el negocio de planes de jubilación de Workplace Solutions en EE. UU. Transamerica tiene como objetivo aumentar las ganancias vigentes de su negocio de jubilación aprovechando sus capacidades como administrador de registros con la ambición de aumentar materialmente la penetración de los productos y servicios auxiliares que ofrece. El impulso de las ventas se mantuvo fuerte en el primer semestre de 2023. Los depósitos netos para planes medianos aumentaron un 32 % con respecto al mismo período del año pasado, beneficiándose tanto de las fuertes ventas escritas en períodos anteriores como de los menores retiros.

También vimos un buen crecimiento de nuestros productos de valor estable de cuentas generales, así como de cuentas de jubilación individuales, en línea con nuestra estrategia de crecer y diversificar nuestros flujos de ingresos con el segmento de soluciones para el lugar de trabajo. En el primer semestre de 2023, la Utilidad sobre Vigente de nuestros Activos Estratégicos en el negocio de Planes de Retiro fue de USD 45 millones, lo que representó un aumento del 20%, principalmente del producto Valor Estable de Cuenta General. Pasemos a la diapositiva n.° 7, el Reino Unido. En el primer semestre de 2023, los depósitos netos en el canal Workplace alcanzaron un récord de 1.500 millones de libras esterlinas, un aumento del 36 % en comparación con el primer semestre del año pasado. El impulso de las ventas en Workplace sigue siendo fuerte. En el canal Retail, por el contrario, los resultados comerciales fueron débiles.

El entorno macroeconómico siguió afectando negativamente a la confianza de los inversores en toda la industria. Como resultado, las salidas netas ascendieron a 1.100 millones de libras esterlinas en el primer semestre de 2023, más que en el mismo período de 2022. Los ingresos anualizados perdidos en depósitos netos ascendieron a 6 millones de libras esterlinas durante el trimestre. Esto se debió principalmente a la salida gradual del portafolio de productos tradicionales, lo que fue parcialmente compensado por los ingresos obtenidos por depósitos netos en el canal Workplace. Ahora paso a la diapositiva n.º 8 para comentar sobre el desafiante desempeño de nuestro negocio de gestión de activos. Las condiciones del mercado siguen siendo desafiantes, lo que generó salidas netas de terceros tanto en los segmentos de Plataforma Global como de Asociación Estratégica. Combinado con movimientos adversos del mercado y movimientos de divisas desfavorables, los activos bajo gestión disminuyeron un 7% en comparación con finales de junio de 2022.

Es alentador que vimos mejoras en los depósitos netos de terceros hacia finales de este semestre. La generación de capital operativo disminuyó en comparación con el primer semestre de 2022. Esto se debió a menores depósitos netos y movimientos desfavorables del mercado a pesar de menores gastos. Pasemos a nuestros mercados en crecimiento en la diapositiva n.º 9, donde seguimos viendo un progreso constante. Las ventas de New Life en nuestros mercados en crecimiento aumentaron un 45% en comparación con el primer semestre de 2022. Esto se debió en gran medida a nuestro negocio en China luego de la relajación de las medidas COVID-19 del país. También registramos un buen crecimiento en Brasil. La producción de primas de no vida en España y Portugal aumentó un 6%, ya que la menor demanda de Soluciones de Daños y Accidentes fue más que compensada por el crecimiento de los seguros de Accidentes y Salud.

La generación de capital operativo del segmento Internacional, excluyendo TOB, aumentó un 27% como resultado del crecimiento de nuevos negocios. En la diapositiva n.° 10, verá que mantenemos un alto ritmo en la transformación de Aegon y la agudización de nuestro enfoque estratégico. La transacción con asr se ha cerrado y se han adoptado soluciones de separación. A medida que avance la nueva combinación, esperamos que se logre una sinergia significativa de la que se beneficiarán nuestros accionistas. Aegon UK ha ampliado su asociación con Nationwide Building Society y se incorporará al negocio de asesoramiento de Nationwide a principios del próximo año. Esto respalda la estrategia de Aegon en el Reino Unido de ser el proveedor líder de plataformas digitales en el lugar de trabajo y los mercados minoristas y de impulsar nuestras propuestas de pensiones e inversión.

Aegon Asset Management y La Banque Postale han ampliado su asociación en la gestora de activos La Banque Postale Asset Management hasta 2035. También hemos participado en la recaudación de capital para financiar la adquisición por parte de La Banque Postale Asset Management de La Financière de l'Echiquier, un activo francés. gerente. La adquisición consolidará la sólida posición de mercado de La Banque Postale Asset Management. En Brasil, hemos aumentado nuestra participación en la propiedad económica de la empresa conjunta de seguros de vida Mongeral Aegon Group del 54% al 59%. Esto nos coloca en una posición más sólida para beneficiarnos del crecimiento en ese mercado. También tomamos medidas significativas en nuestra estrategia para salir de posiciones de subescala o de nicho. Hemos cerrado la venta de nuestros negocios restantes de Europa Central y del Este, anunciada por primera vez en 2020, y hemos anunciado la venta de nuestra participación en el negocio de India.

El último tema que quiero abordar en la diapositiva n.° 11 es la transferencia prevista de nuestra sede legal a Bermuda. A continuación, la Autoridad Monetaria de las Bermudas o BMA asumirá el papel de supervisor de nuestro grupo. Dada la importancia de este tema, quiero abordar la razón detrás de este desarrollo. Tras el cierre de la transacción con asr, Aegon ya no tiene un negocio de seguros regulado en los Países Bajos. Y según las normas de Solvencia II de la UE, el Banco Central Holandés ya no puede seguir siendo un supervisor de grupo y se requiere un nuevo supervisor de grupo. Se exploraron varias opciones. Sin embargo, algunas opciones no eran viables por diversas razones. Por ejemplo, en algunas jurisdicciones, no tiene una presencia comercial significativa. En otros, los requisitos de información financiera no se alinean con nuestro marco contable o la incertidumbre regulatoria prevaleciente no proporcionaría una base estable para la ejecución de nuestra estrategia global.

Después de consultar a los miembros del colegio de supervisores, que está formado por los diferentes supervisores que regulan nuestras entidades locales, la BMA nos informó que se convertiría en el supervisor del grupo de Aegon si transfiriéramos nuestra sede legal a las Bermudas. Transferir la sede legal a Bermuda y estar regulado a nivel de grupo por la BMA es consistente con nuestra estrategia descrita en el reciente Capital Markets Day. Bermuda tiene un régimen regulatorio establecido y bien considerado y tiene experiencia en la regulación de grupos y compañías de seguros con presencia internacional. Tanto la UE como el Reino Unido han otorgado al régimen regulatorio un estatus de equivalencia y la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros de EE. UU. lo ha designado como jurisdicción calificada y recíproca.

El traslado de la sede legal a Bermuda permite a Aegon mantener su sede en Holanda, donde tenemos la experiencia y el talento para gestionar esta empresa internacional. También nos permite mantener nuestras cotizaciones en Euronext Amsterdam y la Bolsa de Nueva York, aportando estabilidad a nuestros accionistas y seguir siendo residentes fiscales holandeses. En la diapositiva n.° 12, se abordan las consecuencias de gobernanza de la transferencia prevista de nuestro domicilio legal. Tras la transferencia a las Bermudas, Aegon NV se convertirá en Aegon Limited, una empresa de las Bermudas. Esto significa que la base de los estatutos de Aegon se establecerá según la ley y las prácticas de gobernanza de Bermudas. Al mismo tiempo, seguimos comprometidos con la aplicación de estándares de gobernanza internacional bien reconocidos.

Aegon preservará sus principios de gobernanza actuales en la medida de lo posible y práctico en vista de la redomiciliación y cuando sea apropiado para el contexto de la huella internacional de Aegon. Esto incluye el compromiso de Aegon de tener en cuenta los intereses a largo plazo de la empresa y de todas sus partes interesadas. Llevamos a cabo un extenso proceso de participación con nuestros accionistas y otras partes interesadas luego del anuncio inicial en junio. Hemos escuchado atentamente los comentarios que recibimos e hicimos un par de cambios a los estatutos propuestos sobre la base de ese diálogo. Además de los otros compromisos voluntarios a través de una gobernanza estricta que ya habíamos anunciado, hemos añadido otros derechos vinculantes para los accionistas en términos de aprobación de transacciones importantes y sobre la política de remuneración del Consejo.

Estos cambios y toda otra información relevante se han publicado hoy en nuestro sitio web corporativo como parte de los documentos de complicación para las Asambleas Generales Extraordinarias durante las cuales se solicitará la aprobación de los inversionistas para la transferencia del domicilio legal. Ahora le cedo la palabra a Matt para conocer los resultados de la primera mitad de 2023. Matt, la palabra para ti.

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Mateo Jinete: Gracias, Lard, y buenos días a todos. Hoy informamos nuestros resultados bajo el nuevo marco contable NIIF 17 y 9 por primera vez. Ha sido un gran esfuerzo en los últimos años prepararse para este cambio. Por eso quería comenzar agradeciendo a los numerosos colegas que participan en este proceso. Como puede ver, hemos proporcionado mucha información nueva y probablemente le llevará algún tiempo digerirla y sentirse cómodo con el nuevo estándar. La implementación del nuevo marco también en el contexto de la transacción asr ha provocado algunos cambios en nuestros procesos. Por ejemplo, informamos una semana más tarde que el año pasado y ahora semestralmente. A partir de nuestra divulgación de resultados completos del año 2023, nuestro calendario de informes financieros se moverá incluso más tarde para adaptarse, trayendo los resultados de una participación del 30% en asr sobre la base de la NIIF 17.

También trasladaremos nuestro proceso de revisión de supuestos de gastos al cuarto trimestre para todas las unidades de negocios para aprovechar nuestro proceso de presupuestación. En este momento no estamos publicando sensibilidades basadas en la NIIF 17, pero lo haremos cuando publiquemos nuestras cuentas anuales de 2023. Con eso, quiero mostrarles la descripción general de nuestros resultados financieros a partir de la diapositiva 14. El resultado operativo aumentó un 3 % en comparación con el primer semestre de 2022. Los aumentos en los segmentos de EE. UU., Reino Unido e internacional se compensaron parcialmente. por una disminución en la Gestión de Activos. La generación de capital operativo antes de tenencia, financiación y gastos operativos aumentó un 13 % en comparación con el primer semestre de 2022. Esto fue impulsado por EE. UU. y refleja el crecimiento del negocio de los activos estratégicos y una mejor experiencia de siniestros.

El flujo de caja libre en el primer semestre de 2023 ascendió a 287 millones de euros y refleja principalmente las remesas de EE. UU., el Reino Unido y la empresa conjunta de gestión de activos de Aegon en China en el primer trimestre. El capital en efectivo del holding disminuyó a 1.300 millones de euros a finales de junio de 2023 como estaba previsto, ya que las remesas de las unidades se compensaron principalmente con la rentabilidad del capital a los accionistas. Nuestro apalancamiento financiero bruto se mantuvo estable en 5.600 millones de euros. El ratio de Solvencia II del grupo disminuyó 6 puntos porcentuales desde finales de 2022 hasta el 202% debido a una serie de elementos, incluida la deducción del dividendo a cuenta, una reducción de los fondos propios elegibles debido a restricciones de niveles, elementos únicos previamente divulgados y desfavorables. movimientos del mercado. Este último incluye en particular el impacto de las menores valoraciones inmobiliarias en los Países Bajos.

Sin embargo, nuestra posición de capital sigue siendo sólida y los índices de capital de nuestras principales unidades se mantuvieron por encima de sus respectivos niveles operativos. Pasemos al resultado operativo en la diapositiva 15. El resultado operativo del grupo fue de 818 millones de euros, lo que supone un aumento del 3% en comparación con el periodo del año anterior. El resultado operativo de EE. UU. aumentó un 4% en el primer semestre de 2023 o un 3% en términos de moneda local. Este aumento fue impulsado por una mejora en la experiencia de las reclamaciones por mortalidad, pero compensado en gran medida por una disminución en el resultado neto de la inversión, en parte por mayores gastos por intereses sobre los préstamos a tasa variable a corto plazo. El resultado operativo no asegurador se benefició del crecimiento tanto en Plan de Jubilación como en WFG. Durante el mismo período, el resultado operativo del Reino Unido aumentó un 24% en moneda local.

Esto se debió a una mejora del resultado neto de inversión como resultado de movimientos favorables del mercado, que compensaron con creces el impacto de la transferencia prevista del negocio de protección a Royal London. En nuestro segmento Internacional, el resultado operativo aumentó un 9%, principalmente debido a nuestros crecientes negocios en España, Portugal y Brasil. Finalmente, el resultado operativo de Aegon Asset Management disminuyó un 34% en términos de moneda constante en comparación con el mismo período de 2022. La disminución se debió a menores honorarios de gestión tanto en plataformas globales como en asociaciones estratégicas y a pesar de un menor gasto operativo, que incluyó una reducción devengo de retribución variable. La diapositiva 16 muestra el resultado neto durante el primer semestre de 2023.

Las partidas no operativas totalizaron una pérdida de 180 millones de euros, impulsadas en partes iguales por pérdidas realizadas en inversiones y deterioros netos. Las pérdidas realizadas en inversiones se registraron principalmente en EE.UU. y se derivaron de la venta de bonos en el marco del reaseguro, que forma parte de esta cartera del SGUL, así como para facilitar la reducción de los préstamos a corto plazo. Los deterioros netos fueron impulsados ​​por un aumento del saldo de pérdidas crediticias esperadas en EE. UU. debido a una actualización de las previsiones económicas. Otros gastos ascendieron a 870 millones de euros. En Estados Unidos, otros cargos ascendieron a 574 millones de euros. Estos fueron impulsados ​​por inversiones en el modelo operativo de Vida y la reestructuración de un acuerdo de ganancias con el fundador WFG [indiscernible]. También incluyó el impacto de las actualizaciones de modelos y supuestos en EE.UU. Estos impactos estuvieron en línea con lo que habíamos indicado en el reciente Capital Markets Day.

Otros cargos también incluyeron un cargo de 110 millones de euros relacionado con los resultados del primer semestre de 2023 de Aegon Holanda, que fue impulsado por un deterioro como resultado de la reclasificación de estas actividades como mantenidas para la venta. Otro cargo de 110 millones de euros se relaciona con una pérdida contable en las actividades restantes en Europa Central y del Este tras la finalización de su enajenación. Pasaré ahora a la diapositiva 17 para abordar el desarrollo del Margen de Servicio Contractual, o CSM, de Aegon en la primera mitad del año 2023. La creación de CSM de nuevos negocios ascendió a 200 millones de euros, impulsada principalmente por el crecimiento de la cartera de Vida Individual en el EE.UU., compensado en parte por el reaseguro de la cartera de protección del Reino Unido. La liberación de CSM de 500 millones de euros se debió principalmente a la liquidación de los Activos Financieros en EE. UU. y a la cartera tradicional en el Reino Unido. La variación de siniestros negativos y experiencia de los asegurados fue impulsada por una experiencia desfavorable en Vida Individual y una caducidad y experiencia de utilización desfavorables en variables. anualidades, ambas en EE.UU. El principal impulsor de la disminución del CSM en EE.UU. fue el impacto de los cambios de supuestos en las Américas, como se anunció anteriormente.

Esto incluye la eliminación del supuesto de mejora de la morbilidad y un aumento en los supuestos de inflación en Atención a Largo Plazo, parcialmente compensado por el beneficio del programa de aumento esperado de la tasa de primas. Además, el impacto de las inversiones que realizaremos en un modelo operativo de Vida más centrado en el cliente se reflejó en los supuestos y redujo el CSM. Los mercados tuvieron un impacto favorable en el CSM para los productos contabilizados bajo el enfoque de tarifa variable, principalmente anualidades variables en los Estados Unidos. Al final del primer semestre del año 2023, el MSC ascendía a 8 300 millones de euros. Permítanme ahora cambiar nuestra visión sobre el capital en la diapositiva 18. La generación de capital operativo antes de mantener, financiar y gastos operativos aumentó un 13% en comparación con el primer semestre de 2022.

Las ganancias en vigor antes de gastos de tenencia aumentaron un 26% en comparación con el período del año anterior. Grecia fue impulsada por Transamerica y refleja una mejor experiencia de siniestros y el crecimiento de nuestros Activos Estratégicos. El aumento de las ganancias en vigor se vio compensado en parte por un mayor flujo de nuevos negocios en comparación con el año pasado, principalmente por el crecimiento en EE. UU. Esto está en línea con nuestra ambición de impulsar un crecimiento rentable en nuestros activos estratégicos en EE. UU. La liberación del capital requerido se mantuvo en general estable en comparación con la primera mitad de 2022. En conclusión, seguimos en buen camino para cumplir con nuestra guía de generar al menos mil millones de euros de capital operativo a partir de las unidades en 2023. En la diapositiva 19, quiero guiarle a través del desarrollo de los índices de capital de nuestras principales unidades operativas.

En comparación con finales de 2022, el índice RBC de EE. UU. aumentó ligeramente hasta un 427 % por encima del nivel operativo del 400 %. La generación de capital operativo contribuyó favorablemente al índice, compensando con creces las remesas al holding. Los movimientos del mercado tuvieron un impacto marginalmente positivo y los beneficios de los mercados de valores favorables se vieron compensados ​​en gran medida por el riesgo de base del fondo. Los artículos únicos tuvieron un impacto negativo. Estos fueron impulsados ​​por las inversiones realizadas en Activos Estratégicos y las actualizaciones anuales de modelos y supuestos, que redujeron el ratio RBC en 13 puntos porcentuales. En el Capital Markets Day prevemos un impacto negativo de en total alrededor de 20 puntos porcentuales en el ratio RBC de EE.UU. Por lo tanto, esperamos reflejar el impacto negativo restante de alrededor de 7 puntos porcentuales en el índice RBC en el segundo semestre de este año.

El impacto de los deterioros crediticios y las migraciones de calificación sobre el ratio RBC siguió siendo insignificante en el primer semestre del año. El ratio de solvencia de Scottish Equitable, nuestra principal entidad legal en el Reino Unido, disminuyó 3 puntos porcentuales hasta el 166%. Esto refleja el impacto negativo de los movimientos del mercado y las remesas al holding intermedio del Reino Unido. Posteriormente, esta remesa se utilizó en parte para financiar la adquisición del negocio de asesoría de Nationwide. Permítanme ahora pasar la página para obtener una actualización sobre nuestros activos financieros en la diapositiva 20. Aquí, resumimos la creación continua de valor de nuestros activos financieros. En julio reaseguramos 14.000 pólizas de Vida Universal con garantías secundarias, también conocidas como pólizas SGUL, a través de una operación de reaseguro, reduciendo la exposición al riesgo de mortalidad.

Esto ha liberado 225 millones de dólares de capital, que utilizaremos para reducir aún más nuestra exposición a activos financieros, en línea con nuestro plan para acelerar la liquidación de estas exposiciones. El beneficio del reaseguro se reconocerá en el tercer trimestre de 2023. Junto con la transacción de reaseguro anterior realizada, ahora se ha reasegurado un total del 25% de las reservas legales que respaldan la cartera del SGUL. En Atención a Largo Plazo, nuestras principales acciones de gestión son los programas de aumento de tarifas. Desde principios de año, hemos obtenido aprobaciones regulatorias para aumentos de tarifas adicionales por valor de USD 86 millones. Esto representa el 12% del nuevo objetivo de $700 millones en aumentos de tarifas de primas que habíamos anunciado en el Capital Markets Day. Continuaremos trabajando con los reguladores estatales para que se aprueben los aumentos de tarifas pendientes y futuros justificados actuarialmente.

En el primer semestre de 2023, ampliamos nuestro historial de cobertura exitosa de los riesgos específicos incluidos en nuestras garantías de anualidades variables, logrando una efectividad de cobertura del 98 %. El capital empleado en nuestros activos financieros se mantuvo estable en comparación con finales de 2022 en $4.1 mil millones. Durante el primer semestre de 2023 se realizaron liberaciones en los bloques de Vida Universal y Rentas Fijas. Estos fueron compensados ​​por aumentos en el capital requerido en anualidades variables y la mayor asignación de activos alternativos al bloque LTC. En la diapositiva 21 se puede ver que el capital en efectivo del holding disminuyó a 1.300 millones de euros durante el período, lo que todavía se encuentra en la mitad superior del rango operativo. El flujo de caja libre para el período fue compensado en parte por los impactos de las desinversiones y adquisiciones de las que Lard habló anteriormente.

Las salidas de efectivo en el primer semestre de 2023 estuvieron relacionadas principalmente con la devolución de capital a los accionistas. Completamos el programa de recompra de acciones por valor de 200 millones de euros y devolvimos otros 232 millones de euros a los accionistas a través del dividendo final de 2022. Permítanme ahora pasar la página de mi diapositiva final. En resumen, seguimos cumpliendo nuestros planes y los resultados del primer semestre de 2023 muestran que seguimos avanzando a buen ritmo y que estamos en camino de alcanzar nuestros objetivos financieros para 2025. Y con esa nota final, te la devuelvo a ti, Lars, para tus comentarios finales.

Friese de manteca de cerdo: Gracias, Matt. Permítanme resumir la presentación de hoy con la diapositiva final n.° 24. Aegon ha entrado en el siguiente capítulo de su transformación desde una posición de fuerza. Tenemos ambiciones y planes concretos para avanzar con nuestra estrategia, tal como la presentamos en el Día de los Mercados de Capitales en junio. El crecimiento de la generación de capital operativo fue sólido en la primera mitad de 2023. El impulso comercial se mantuvo fuerte en nuestros activos estratégicos de EE. UU., en nuestras actividades en el lugar de trabajo del Reino Unido y en nuestros mercados de crecimiento internacional. Es necesario trabajar más en la gestión de activos y en nuestro negocio minorista en el Reino Unido. Abordaremos nuestras ambiciones aquí con usted en 2024. El próximo hito importante serán las Asambleas Generales Extraordinarias de septiembre para recibir la aprobación de los accionistas para la transferencia de nuestra sede legal a Bermuda.

Estamos convencidos de que la medida propuesta redunda en beneficio de los accionistas y proporciona estabilidad al grupo para continuar ejecutando la estrategia anunciada. Si tienes alguna duda sobre este proceso, hemos publicado documentos detallados en nuestra web corporativa. No dude en comunicarse con el equipo de IR si queda alguna pregunta. Quiero dejar claro que el proceso de redomiciliación no nos distraerá de lo que es más importante: acelerar la ejecución de nuestra estrategia, impulsar el crecimiento y crear valor mediante la reasignación de capital de activos financieros a activos estratégicos. Permítanme concluir reiterando mi confianza en que cumpliremos nuestros compromisos estratégicos y objetivos financieros. Estamos comprometidos a convertirnos en líderes en soluciones de inversión, protección y jubilación, y tenemos una estrategia claramente articulada para lograrlo.

Ahora me gustaría abrir la convocatoria para sus preguntas. [Instrucciones del operador] Operador, abra la sesión de preguntas y respuestas.

Véase también Las 20 empresas de energía más rentables del mundo y Los 20 bancos más rentables del mundo.

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